Фьючерсы считаются одними из самых популярных инструментов срочного рынка. Их используют частные инвесторы, трейдеры, банки, фонды и крупные компании. При этом многие начинающие инвесторы опасаются фьючерсов, считая их слишком сложными и рискованными.
На самом деле базовый принцип работы фьючерсного контракта достаточно прост. Разберемся, что такое фьючерс, как он устроен, кто его покупает и продает, а также чем он отличается от акций.
Что такое фьючерс
Фьючерс — это биржевой контракт, по которому одна сторона обязуется купить, а другая продать определенный актив в будущем по заранее установленной цене.
Само название происходит от английского слова future — «будущее».
Предметом контракта могут выступать:
- акции;
- фондовые индексы;
- валюта;
- золото и другие драгоценные металлы;
- нефть;
- природный газ;
- сельскохозяйственная продукция.
На Московской бирже наиболее популярны фьючерсы на индекс МосБиржи, доллар США, юань, золото и акции крупнейших российских компаний. Также Московская биржа с успехом выпустила на рынок мини контракты или мини фьючерсы, которые в 10 раз меньше по обеспечению чем их старшие братья, это значит, что они в 10 раз доступнее для розничного инвестора. Читайте о мини фьючерсах тут.
Зачем появились фьючерсы
Изначально фьючерсы создавались не для спекуляций, а для страхования ценовых рисков. Представим фермера, который выращивает пшеницу. Весной он не знает, какой будет цена зерна осенью после сбора урожая. Чтобы защититься от возможного падения цен, фермер может заранее заключить контракт на продажу урожая по фиксированной цене. Покупатель зерна, наоборот, защищается от роста стоимости продукции. Так появился механизм, который сегодня используется на мировых биржах.
Как устроен фьючерсный контракт
Каждый фьючерс имеет строго определенные параметры.
Основные характеристики контракта:
Базовый актив – это актив, на который заключается фьючерс.
Например:
- акция Сбербанка;
- индекс МосБиржи;
- доллар США;
- золото.
Дата экспирации — дата окончания действия контракта. После наступления этой даты контракт прекращает существование и происходит либо поставка актива либо расчет.
Цена контракта — это стоимость базового актива, зафиксированная участниками рынка в данный момент. Она постоянно меняется в ходе торгов.
Размер контракта
Каждый фьючерс имеет установленный биржей объем.
Например, один контракт может соответствовать:
- 100 акциям;
- 1000 долларам США в случае с валютой;
- одной тройской унции золота.
Пример работы фьючерса
Предположим, инвестор считает, что акции компании через несколько месяцев вырастут. Сейчас акции стоят 300 рублей. Инвестор покупает фьючерс по этой цене. Если к моменту экспирации стоимость акций вырастет до 350 рублей, владелец контракта получит прибыль. Если цена снизится до 250 рублей, инвестор понесет убыток. Таким образом, финансовый результат зависит от изменения цены базового актива.
Что такое гарантийное обеспечение
Одна из особенностей фьючерсов заключается в том, что инвестору не нужно оплачивать всю стоимость контракта.
Для открытия позиции достаточно внести гарантийное обеспечение (ГО).
ГО представляет собой залог, который подтверждает способность участника выполнять обязательства по контракту.
Например:
- стоимость контракта — 100 000 рублей;
- гарантийное обеспечение — 12 000 рублей.
Фактически инвестор контролирует актив на 100 000 рублей, располагая лишь частью этой суммы. Именно поэтому фьючерсы считаются инструментом со встроенным кредитным плечом.
Кто покупает фьючерсы
Хеджеры
Хеджеры используют фьючерсы для защиты от ценовых рисков.
Например:
- экспортеры страхуются от падения курса валюты;
- импортеры защищаются от роста доллара;
- золотодобывающие компании фиксируют цену металла;
- инвесторы страхуют портфель акций от снижения рынка.
Для таких участников важна не спекулятивная прибыль, а снижение рисков. Допустив управляющий купил достаточно большой пакет акций и сделал ставку на их рост. Но предполагает, что есть риск падения акций и для хеджирования этого риска он продает фьючерсный контракт на эти же самые бумаги. Таким образом, если бумаги будут расти, то управляющий получит небольшой убыток по фьючерсному контракту в рамках ГО.
Если же цена контракты начнет снижаться и генерировать убыток, то управляющий начнет получать прибыль от совей short позиции на фьючерсном рынке тем самым снижая общий убыток.
Спекулянты
Спекулянты стремятся заработать на изменении цены актива. Они покупают контракт в ожидании роста рынка или продают его в ожидании падения. Именно спекулянты обеспечивают высокую ликвидность срочного рынка.
Кто продает фьючерсы
Продавцом контракта может выступать любой участник рынка.
Например:
- компания, желающая зафиксировать будущую цену товара;
- инвестор, ожидающий снижения рынка;
- маркетмейкер, поддерживающий ликвидность торгов.
В отличие от рынка акций, на срочном рынке не требуется сначала владеть активом для открытия короткой позиции.
Поэтому продавать фьючерсы так же просто, как и покупать.
Чем фьючерс отличается от акции
Хотя многие инвесторы используют фьючерсы для торговли акциями, это принципиально разные инструменты.
1. Право собственности
Покупая акцию, инвестор становится совладельцем компании. Покупая фьючерс, инвестор получает только контракт на изменение стоимости актива. Владельцу фьючерса не принадлежат акции компании.
2. Дивиденды
Акции могут приносить дивиденды. По фьючерсным контрактам на акции дивиденды не выплачивают.
3. Срок обращения
Акция может находиться в портфеле неограниченно долго. Фьючерс имеет дату экспирации и прекращает существование после ее наступления. Обычно это три месяца.
4. Кредитное плечо
При покупке акций инвестор обычно оплачивает полную стоимость бумаги. Для торговли фьючерсами достаточно внести гарантийное обеспечение. Это позволяет контролировать более крупную позицию при меньших вложениях.
5. Возможность заработать на падении
Для открытия короткой позиции по акциям часто требуется специальное маржинальное кредитование. Фьючерсы позволяют одинаково просто зарабатывать как на росте, так и на снижении рынка.
Преимущества фьючерсов
К основным преимуществам относятся:
- низкий порог входа;
- высокая ликвидность;
- возможность использовать кредитное плечо;
- доступ к коротким позициям;
- удобство хеджирования рисков.
Основные риски
Несмотря на популярность инструмента, инвестору необходимо помнить о рисках.
- высокая волатильность;
- убытки из-за кредитного плеча;
- необходимость контролировать размер гарантийного обеспечения;
- риск принудительного закрытия позиции при недостатке средств на счете.
Поэтому фьючерсы требуют более внимательного управления рисками, чем долгосрочные инвестиции в акции.
Итоги
Фьючерс — это биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем по заранее определенной цене. Изначально такие инструменты создавались для защиты от ценовых рисков, но сегодня активно используются и для спекулятивной торговли.
Главное отличие фьючерса от акции заключается в том, что инвестор не становится владельцем компании, а получает возможность заработать на изменении стоимости базового актива. Благодаря встроенному кредитному плечу фьючерсы позволяют получать высокую доходность при небольшом объеме капитала, однако одновременно увеличивают и потенциальные риски.
Об авторе
