nimble-builder domain was triggered too early. This is usually an indicator for some code in the plugin or theme running too early. Translations should be loaded at the init action or later. Please see Debugging in WordPress for more information. (This message was added in version 6.7.0.) in /home/users/j/j99749410_wp5/site/wp-includes/functions.php on line 6260yandex-metrica domain was triggered too early. This is usually an indicator for some code in the plugin or theme running too early. Translations should be loaded at the init action or later. Please see Debugging in WordPress for more information. (This message was added in version 6.7.0.) in /home/users/j/j99749410_wp5/site/wp-includes/functions.php on line 6260Вечные фьючерсы Московской биржи прошли путь от экзотики до рекордных объёмов за несколько лет: в марте 2026 года общий объём рынка деривативов MOEX достиг 21,7 трлн рублей — против 13 трлн рублей годом ранее. Четыре из восьми вечных фьючерсов вошли в топ-20 биржи по обороту за 2025 год, IMOEXF занял место в десятке самых популярных инструментов у физических лиц, а открытые позиции в CNYRUBF в марте 2026 установили рекорд на уровне 261 млрд рублей. На этом фоне механизм фандинга — ценообразующий нерв всего инструмента — остаётся практически непрочитанной страницей даже среди активных участников торгов.
Вечный фьючерс (perpetual futures contract) — инструмент, не имеющий даты экспирации. Это его главное преимущество перед классическими фьючерсами и одновременно источник технической проблемы: цена контракта может свободно отклоняться от спотовой цены базового актива. Без корректирующего механизма биткоин на рынке деривативов и биткоин на споте существовали бы в параллельных реальностях.
Ставка фандинга — это периодический платёж между участниками рынка, который удерживает цену вечного контракта вблизи спота. Механизм прост: если фьючерс торгуется выше спота (контракт в премии), держатели длинных позиций платят держателям коротких. Если фьючерс торгуется ниже спота (контракт в дисконте), направление платежа меняется на противоположное. Биржа в этой транзакции выступает лишь посредником — она не получает фандинг.
Называть вечные фьючерсы MOEX аналогом криптовалютных perpetual swap — значит вводить себя в заблуждение с первого шага. Московская биржа конструирует инструмент иначе: технически это однодневные фьючерсные контракты с автопролонгацией, а не классические perp-контракты в понимании Binance или Deribit. Каждый торговый день контракт «перекатывается» автоматически — участник не делает ничего, позиция просто переходит в следующий однодневный выпуск.
Из этого вытекает первое ключевое отличие: фандинг начисляется один раз в день — на вечернем клиринге. В криптовалютном мире стандарт — начисление каждые восемь часов, то есть трижды в сутки. Для трейдера это означает другую логику управления позицией: расчёт накопленной стоимости удержания здесь дневной, а не внутридневной.
Второе отличие — дивидендная поправка для IMOEXF. Индексный вечный фьючерс на Мосбирже отслеживает индекс полной доходности, но дивидендный поток обрабатывается отдельно: в дату закрытия реестра держатели длинных позиций получают поправку IMOEXDIV, а держатели коротких — её лишаются. Для крипты такого механизма не существует в принципе. Для российского рынка это элемент, который трансформирует арбитражную математику — и, как правило, выпадает из первичных расчётов.
Формула, применяемая на MOEX, на первый взгляд выглядит громоздко:
Фандинг = MIN(L2; MAX(−L2; MIN(−L1, D) + MAX(L1, D)))
D — среднее отклонение цены вечного фьючерса от спот-цены за торговую сессию (с 10:00 до 18:55), L1 — допустимый коридор отклонения, L2 — максимально возможная сумма фандинга за день.
По существу, формула работает как трёхуровневый фильтр. Пока цена вечного фьючерса отклоняется от спота в пределах коридора L1, фандинг равен нулю. Как только отклонение D выходит за L1, фандинг начисляется пропорционально превышению. Верхняя граница задаётся параметром L2.
Ключевое изменение, вступившее в силу 19 января 2026 года: параметр K1 был обнулён (K1 = 0%), K2 зафиксирован на уровне 0,15% в день. Обнуление K1 означает, что допустимый коридор фактически исчез — теперь фандинг начисляется при любом, даже минимальном, отклонении цены вечного фьючерса от спота. Биржа транслирует индикативный фандинг в режиме реального времени каждую минуту, что позволяет участникам отслеживать накопленное отклонение до клиринга.
Ставка фандинга по IMOEXF в январе 2026 года составила 14,44% годовых, в феврале — 14,78% годовых. К апрелю 2026 года показатель опустился до 13,2% годовых — на 1,3 п.п. ниже ключевой ставки ЦБ.
Интерпретация этих цифр неочевидна. Фандинг отражает среднее дневное отклонение вечного фьючерса от спота — а значит, косвенно показывает, насколько агрессивно рынок закладывает плечо в лонг. Текущие уровни в 13–15% годовых — умеренные, но значимые: они примерно совпадают с ключевой ставкой, то есть рынок «оценивает» стоимость удержания длинной позиции в терминах безрисковой доходности.
Практическое следствие: получатель фандинга (держатель шорта) фактически получает процентный доход, сопоставимый с рублёвым денежным рынком, — без прямого кредитного риска эмитента. Плательщик фандинга (лонг) несёт дополнительные издержки, которые при расчёте точки безубыточности позиции зачастую игнорируются.
Наиболее очевидная стратегия — одновременно открывается длинная позиция в квартальном фьючерсе и короткая в вечном. Лонг в срочном контракте захватывает контанго, шорт в вечном генерирует ежедневные поступления фандинга.
Декабрь 2024 года даёт реальный пример: ставка фандинга составляла 0,097% в день (около 24% годовых), совокупная доходность cash-and-carry за 12 дней достигла 26,5% годовых. Однако стратегия несёт несколько нетривиальных рисков, которые обнаруживаются не в теории, а в исполнении.
Дивидендная поправка по шорту. При удержании короткой позиции в IMOEXF через дату закрытия реестра с шорта списывается поправка IMOEXDIV. Это прямой расход, способный существенно скорректировать итоговый результат.
Непредсказуемый клиринговый сбор. В реальных сделках участники фиксируют сборы, не вытекающие напрямую из биржевых тарифов. Задокументированный пример: клиринговый сбор 319 рублей при ГО 3 256 рублей — около 10% от размера гарантийного обеспечения.
Контанго по валютным инструментам. Случай USDRUBF демонстрирует, как фандинг и контанго могут действовать в противоположных направлениях. Фандинговая доходность составила около 34% годовых в 2024 году — но убыток по контанго поглотил около 18 п.п. Итоговый результат — порядка 16% годовых.
Фандинг на вечных фьючерсах Московской биржи недооценён в двух измерениях одновременно.
Как инструмент анализа он практически не используется для чтения рыночного настроения — хотя устойчивое превышение фандинга над ключевой ставкой или его падение в отрицательную зону было бы значимым сигналом о позиционировании участников.
Как источник дохода он существует в среде, где рублёвые ставки остаются исторически высокими. Стратегия шорта вечного фьючерса с фандингом на уровне 13–15% годовых при аккуратном управлении рисками — конкурентная альтернатива рублёвым депозитам или коротким ОФЗ. Однако реализовать её без детального понимания формулы, дивидендной поправки, клирингового механизма и структуры контанго невозможно.
Биржа сделала инструмент прозрачным технически: индикативный фандинг транслируется каждую минуту, параметры публично раскрыты, история расчётов доступна. Пробел — не в данных. Он в том, что участники рынка в большинстве своём не считают нужным в эти данные смотреть.
Cap (кэп) и floor (флор) — это процентные опционы, которые дают покупателю право получить компенсацию в случае, если рыночная ставка выходит за пределы заранее оговорённого уровня, называемого страйком.
Cap защищает от роста ставок. Покупатель кэпа — как правило, заёмщик с кредитом по плавающей ставке — платит продавцу единовременную премию. Взамен он получает право на выплату, если референсная ставка превысит страйк. Логика проста: сколько бы ставка ни выросла, эффективная стоимость заимствования для покупателя не поднимется выше страйка плюс спред по кредиту.
Floor работает зеркально: он защищает от снижения ставок. Покупателем флора обычно выступают кредиторы или инвесторы в инструменты с плавающим доходом. Если референсная ставка опускается ниже страйка, продавец флора компенсирует разницу.
На российском рынке в качестве базовых активов для новых биржевых инструментов выступают ключевая ставка Банка России и ставка RUONIA (Ruble OverNight Index Average) — overnight-ставка межбанковского рынка, тесно коррелирующая с ключевой. Срок обращения инструментов — до 5 лет, что покрывает горизонт большинства корпоративных кредитных договоров.
Рассмотрим два конкретных сценария.
Сценарий 1. Кэп для заёмщика.
Компания взяла кредит на 500 млн рублей по ставке «ключевая + 3%». При ключевой ставке 15% обслуживание обходится в 18% годовых. Финансовый директор опасается, что регулятор может вернуться к ужесточению политики. Компания покупает кэп со страйком 17% на 3 года.
Если ключевая ставка вырастает, скажем, до 20%, кэп активируется: продавец опциона выплачивает разницу между рыночной ставкой (20%) и страйком (17%), то есть 3 процентных пункта от номинала. Эффективная ставка по кредиту для заёмщика остаётся на уровне 20% — но компенсация от кэпа её обнуляет сверх порога. В результате реальная стоимость долга не превышает 20% (17% страйк + 3% спред). При этом если ставка ЦБ продолжит снижение и останется ниже 17%, компания просто не воспользуется кэпом — и сэкономит на процентных расходах, заплатив лишь фиксированную премию за опцион.
Сценарий 2. Флор для НПФ.
Негосударственный пенсионный фонд держит в портфеле облигации с плавающим купоном, привязанным к RUONIA. При снижении ставки доходность портфеля падает — что создаёт риск недовыполнения актуарных обязательств. Фонд покупает флор со страйком 12%. Если RUONIA опускается до 10%, флор приносит компенсацию в размере 2 п.п. от номинала, поддерживая общую доходность портфеля не ниже целевого уровня.
Стоимость участия. Комиссия биржи рассчитывается по формуле: Max(1 000 руб.; 0,33 × n × N / 1 000 000), где n — срок в месяцах, N — номинальная сумма сделки в рублях. Для сделки на 100 млн рублей сроком 12 месяцев биржевая комиссия составит 12 045 рублей — около 1,2 базисного пункта от номинала. Это существенно ниже, чем транзакционные издержки на внебиржевом рынке, где каждая сделка требовала индивидуального юридического оформления. Минимальная сумма сделки при работе через банки — например через Банк «Санкт-Петербург» — составляет 100 млн рублей.
До апреля 2026 года cap и floor существовали в России исключительно как внебиржевые инструменты. Крупнейшие банки — Сбер, ВТБ, Банк «Санкт-Петербург» — предлагали их корпоративным клиентам напрямую, на условиях двусторонних ISDA-договоров. Этот рынок был непрозрачен: условия согласовывались индивидуально, а ценообразование оставалось закрытым.
6 апреля 2026 года Московская биржа запустила торги опционами cap/floor на рынке СПФИ (стандартизированных производных финансовых инструментов). Инструмент был разработан совместно с участниками рынка — в частности со Сбером, который выступил одним из ключевых партнёров при разработке стандартов.
«Опционы на процентные ставки существенно расширяют возможности наших клиентов по хеджированию рисков плавающих ставок и в сочетании с другими инструментами рынка СПФИ открывают дополнительные возможности по управлению собственными позициями и обслуживанию клиентов», — отметил директор по внебиржевым деривативам Московской биржи Роман Локтионов.
Биржевой формат принципиально меняет архитектуру рынка. Центральный контрагент берёт на себя кредитный риск, стандартизация условий снижает транзакционные издержки, а прозрачное ценообразование позволяет участникам сравнивать котировки. В июне 2026 года Сбер открыл доступ к сделкам кэп и процентному коридору через интернет-банк СберБизнес, сделав инструмент доступным в цифровом формате для корпоративных клиентов без необходимости вести переговоры с деск-трейдерами.
Согласно данным Банка России, сегмент процентных опционов (cap/floor) является исключительно корпоративным: розничных сделок — ноль. Это не случайность регулирования, а отражение экономической природы инструмента.
Корпоративные заёмщики. Главная целевая аудитория кэпов — компании с кредитами по плавающим ставкам. В условиях, когда значительная часть корпоративного долга в России привязана к ключевой ставке или RUONIA, риск резкого роста процентных расходов стал экзистенциальным для многих балансов. Кэп позволяет «застраховать» бюджет на несколько лет, сохранив при этом выгоду от снижения ставок.
Негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании. НПФ, инвестирующие в инструменты с плавающим доходом, используют флоры для защиты от падения ставок ниже актуарно необходимого уровня доходности. Это особенно актуально на фоне цикла монетарного смягчения: по мере снижения ключевой ставки с 21% к 15% и ниже купоны флоатеров сокращаются, создавая давление на инвестиционный результат.
Банки. Кредитные организации, формирующие книгу активов и пассивов с разными типами ставок, используют cap/floor для управления процентным гэпом. Банк, выдающий кредиты по фиксированным ставкам, но привлекающий фондирование по плавающим, подвержен риску роста ставок — кэп здесь является естественным инструментом хеджирования.
Экспортёры и девелоперы. Компании с долгосрочными инвестиционными циклами — строительство, инфраструктура, энергетика — нуждаются в предсказуемости стоимости обслуживания долга на горизонте 3–5 лет. Для них кэп со сроком до 5 лет становится инструментом финансового планирования, а не только защиты.
Наряду с отдельными кэпами и флорами рынок предлагает их комбинацию — collar (коллар, или процентный коридор). Collar одновременно включает покупку кэпа и продажу флора (или наоборот), фиксируя диапазон, в котором будет находиться эффективная ставка для компании.
Ключевое преимущество коллара — возможность построить стратегию с нулевой чистой стоимостью. Компания продаёт флор с одним страйком и получает за это премию, на которую «покупает» кэп с другим страйком. При правильно подобранных страйках премии взаимно компенсируются, и хеджирование обходится бесплатно.
Пример: компания-заёмщик покупает кэп со страйком 18% (защита от роста ставки) и одновременно продаёт флор со страйком 12% (принимая на себя обязательство компенсировать снижение ставки ниже 12% контрагенту). Если страйки выбраны так, что премии равны, структура обходится без первоначальных затрат. Компания знает: её ставка по кредиту будет находиться в диапазоне от «ключевая + спред при ставке 12%» до «ключевая + спред при ставке 18%» — и ни при каком сценарии не выйдет за эти пределы.
При всей привлекательности инструмента его применение сопряжено с рядом ограничений, которые важно понимать заранее.
Недоступность для розничных инвесторов. Биржевые опционы cap/floor относятся к категории инструментов исключительно для квалифицированных участников: корпоративных клиентов и институциональных инвесторов. Частные лица, даже с высоким уровнем финансовой грамотности и значительным капиталом, не имеют доступа к этому рынку. Это одновременно регуляторное ограничение и отражение сложности инструмента.
Стоимость премии. Кэп — это опцион, а опцион стоит денег. Премия зависит от страйка (чем ближе к рынку — тем дороже), волатильности ставок и срока. В периоды высокой неопределённости стоимость защиты резко возрастает. Компания должна взвесить: что обходится дороже — платить за кэп или нести риск роста ставок?
Кредитный риск при OTC-сделках. Внебиржевые cap/floor (которые по-прежнему доступны через банки) несут кредитный риск контрагента. Если банк-продавец опциона окажется не в состоянии исполнить обязательства, покупатель потеряет как уплаченную премию, так и ожидаемую компенсацию. Биржевой формат через СПФИ снимает этот риск за счёт центрального контрагента, но не устраняет его полностью при OTC-хеджировании.
Базисный риск. Если ставка по кредиту компании не совпадает точно с ключевой ставкой или RUONIA (например, привязана к собственной ставке банка-кредитора), между хеджем и хеджируемым риском возникает расхождение — базисный риск. Это требует более точной настройки параметров сделки.
Запуск биржевого рынка cap/floor в России произошёл в исторически подходящий момент. Цикл ужесточения монетарной политики, доведший ключевую ставку до 21%, создал массовый спрос на инструменты управления процентным риском. Начавшийся цикл смягчения — с 21% до 15% к апрелю 2026 года и, по прогнозам, ниже — порождает зеркальный спрос: теперь на флоры и коллары со стороны кредиторов и инвесторов в флоатеры.
Стандартизация через СПФИ и цифровой доступ через банковские платформы снижают барьер входа для среднего корпоративного клиента. Если ранее переговоры по OTC-деривативам требовали выделенного казначейского ресурса и юридической экспертизы, то биржевой формат приближает рынок к модели «несколько кликов в интернет-банке».
Объём рынка процентных деривативов в России остаётся несопоставимо меньше, чем в развитых странах, в процентах от ВВП. Однако прецедент создан: биржевая инфраструктура есть, якорные участники подключены, регуляторная база сформирована. Следующим шагом может стать расширение базовых активов, увеличение максимальных сроков и постепенное снижение минимальных порогов для более широкого круга участников.
Для финансовых директоров и казначеев российских компаний cap/floor перестали быть экзотикой, доступной только крупнейшим корпорациям с доступом к международным деск-трейдерам. Это стало стандартным инструментом управления балансом — таким же, каким в своё время стали процентные свопы.
На самом деле базовый принцип работы фьючерсного контракта достаточно прост. Разберемся, что такое фьючерс, как он устроен, кто его покупает и продает, а также чем он отличается от акций.
Фьючерс — это биржевой контракт, по которому одна сторона обязуется купить, а другая продать определенный актив в будущем по заранее установленной цене.
Само название происходит от английского слова future — «будущее».
Предметом контракта могут выступать:
На Московской бирже наиболее популярны фьючерсы на индекс МосБиржи, доллар США, юань, золото и акции крупнейших российских компаний. Также Московская биржа с успехом выпустила на рынок мини контракты или мини фьючерсы, которые в 10 раз меньше по обеспечению чем их старшие братья, это значит, что они в 10 раз доступнее для розничного инвестора. Читайте о мини фьючерсах тут.
Изначально фьючерсы создавались не для спекуляций, а для страхования ценовых рисков. Представим фермера, который выращивает пшеницу. Весной он не знает, какой будет цена зерна осенью после сбора урожая. Чтобы защититься от возможного падения цен, фермер может заранее заключить контракт на продажу урожая по фиксированной цене. Покупатель зерна, наоборот, защищается от роста стоимости продукции. Так появился механизм, который сегодня используется на мировых биржах.
Каждый фьючерс имеет строго определенные параметры.
Основные характеристики контракта:
Базовый актив – это актив, на который заключается фьючерс.
Например:
Дата экспирации — дата окончания действия контракта. После наступления этой даты контракт прекращает существование и происходит либо поставка актива либо расчет.
Цена контракта — это стоимость базового актива, зафиксированная участниками рынка в данный момент. Она постоянно меняется в ходе торгов.
Размер контракта
Каждый фьючерс имеет установленный биржей объем.
Например, один контракт может соответствовать:
Предположим, инвестор считает, что акции компании через несколько месяцев вырастут. Сейчас акции стоят 300 рублей. Инвестор покупает фьючерс по этой цене. Если к моменту экспирации стоимость акций вырастет до 350 рублей, владелец контракта получит прибыль. Если цена снизится до 250 рублей, инвестор понесет убыток. Таким образом, финансовый результат зависит от изменения цены базового актива.
Одна из особенностей фьючерсов заключается в том, что инвестору не нужно оплачивать всю стоимость контракта.
Для открытия позиции достаточно внести гарантийное обеспечение (ГО).
ГО представляет собой залог, который подтверждает способность участника выполнять обязательства по контракту.
Например:
Фактически инвестор контролирует актив на 100 000 рублей, располагая лишь частью этой суммы. Именно поэтому фьючерсы считаются инструментом со встроенным кредитным плечом.
Хеджеры
Хеджеры используют фьючерсы для защиты от ценовых рисков.
Например:
Для таких участников важна не спекулятивная прибыль, а снижение рисков. Допустив управляющий купил достаточно большой пакет акций и сделал ставку на их рост. Но предполагает, что есть риск падения акций и для хеджирования этого риска он продает фьючерсный контракт на эти же самые бумаги. Таким образом, если бумаги будут расти, то управляющий получит небольшой убыток по фьючерсному контракту в рамках ГО.
Если же цена контракты начнет снижаться и генерировать убыток, то управляющий начнет получать прибыль от совей short позиции на фьючерсном рынке тем самым снижая общий убыток.
Спекулянты
Спекулянты стремятся заработать на изменении цены актива. Они покупают контракт в ожидании роста рынка или продают его в ожидании падения. Именно спекулянты обеспечивают высокую ликвидность срочного рынка.
Продавцом контракта может выступать любой участник рынка.
Например:
В отличие от рынка акций, на срочном рынке не требуется сначала владеть активом для открытия короткой позиции.
Поэтому продавать фьючерсы так же просто, как и покупать.
Хотя многие инвесторы используют фьючерсы для торговли акциями, это принципиально разные инструменты.
1. Право собственности
Покупая акцию, инвестор становится совладельцем компании. Покупая фьючерс, инвестор получает только контракт на изменение стоимости актива. Владельцу фьючерса не принадлежат акции компании.
2. Дивиденды
Акции могут приносить дивиденды. По фьючерсным контрактам на акции дивиденды не выплачивают.
3. Срок обращения
Акция может находиться в портфеле неограниченно долго. Фьючерс имеет дату экспирации и прекращает существование после ее наступления. Обычно это три месяца.
4. Кредитное плечо
При покупке акций инвестор обычно оплачивает полную стоимость бумаги. Для торговли фьючерсами достаточно внести гарантийное обеспечение. Это позволяет контролировать более крупную позицию при меньших вложениях.
5. Возможность заработать на падении
Для открытия короткой позиции по акциям часто требуется специальное маржинальное кредитование. Фьючерсы позволяют одинаково просто зарабатывать как на росте, так и на снижении рынка.
К основным преимуществам относятся:
Несмотря на популярность инструмента, инвестору необходимо помнить о рисках.
Поэтому фьючерсы требуют более внимательного управления рисками, чем долгосрочные инвестиции в акции.
Фьючерс — это биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем по заранее определенной цене. Изначально такие инструменты создавались для защиты от ценовых рисков, но сегодня активно используются и для спекулятивной торговли.
Главное отличие фьючерса от акции заключается в том, что инвестор не становится владельцем компании, а получает возможность заработать на изменении стоимости базового актива. Благодаря встроенному кредитному плечу фьючерсы позволяют получать высокую доходность при небольшом объеме капитала, однако одновременно увеличивают и потенциальные риски.
]]>Мини-фьючерс — это обычный фьючерсный контракт, но с уменьшенным размером базового актива, поэтому для его покупки требуется меньше гарантийного обеспечения (далее — ГО) и риск на один контракт ниже.
Предположим, обычный фьючерс требует ГО 30 000 ₽.
Мини-фьючерс на тот же актив может требовать около 3 000–6 000 ₽ ГО.
Если цена базового актива выросла на 1%:
Сейчас на Московской бирже вы можете купить или продать следующие виды мини фьючерсов: USD/RUB – USDM, EUR/RUB – EURM, Нефть – BRM, Платина – PLTM, Палладий – PLDM, Золото – GLDM, Серебро – SILVM, Акции Северстали – CHMFM, Индекс московской биржи – MXI.
Не вижу смысла перечислять все инструменты в формате MINI поскольку они доступны на странице Срочного рынка сайта Московской биржи и их количество постоянно пополняется. Найти интересующий контакт вы сможете по ссылке. В поиске нужно написать «мини» и вы найдете все М-контракты.
Большинство контрактов являются расчетными, а размер ГО завит от вашего риск профиля. ГО для КНУР будет существенно выше, чем для КПУР и это надо учитывать. Что такое КПУР и КПУР читайте тут.
1 Плечо сохраняется — как и у любого фьючерса, вы контролируете актив на сумму, значительно превышающую внесённое ГО. Поэтому небольшое движение цены может привести как к заметной прибыли, так и к убытку.
2 Экспирация — контракт имеет срок действия и дату исполнения. После экспирации позиция закрывается или переходит в расчёт по правилам контракта. Исполнение контрактов – ежеквартальное. Месяцы исполнения контрактов – март, июнь, сентябрь и декабрь. Последним днем заключения контракта является третий четверг месяца исполнения.
3 Расчётный или поставочный тип:
o многие мини-фьючерсы на индексы и драгоценные металлы являются расчётными (без поставки актива);
o некоторые мини-фьючерсы на акции могут быть поставочными.
4 Вариационная маржа начисляется ежедневно. Прибыль или убыток списываются и зачисляются на брокерский счёт каждый торговый день.
Например, для мини-фьючерса на индекс МосБиржи (MXI) в спецификации указываются базовый актив, размер лота, дата экспирации и текущее ГО.
Для хеджирования своей позиции. Когда инвестор хочет захеджировать свою позицию, то размер фьючерса может существенно превышать саму позицию. Мини-фьючерс позволяет достаточно точно уровнять любую позицию.
Снижение рисков при тестировании гипотез. Это один из поводов, благодаря которому мини-фьючерс стал для меня одним из самых любимых инструментов. Да, конечно, доходность по нему ниже, чем по обыкновенному контракту, но и риски тоже ниже. Поэтому я «обкатываю» свои гипотизы именно на мини-контактах (если они есть на базовый актив).
Для инвесторов с небольшим чеком. Можно собрать небольшой, но очень интересный и диверсифицированный портфель с небольшим объемом средств.
Конечно, ничего не бывает идеальным и у мини-фьючерсов есть свои недостатки. Ликвидность по этому инструменту ниже, чем у старших братьев, cпред шире и при активной торговле вы начнете это ощущать.
Также существует психологический фактор, из-за условной дешевизны контракта, можно нарушить свой риск аппетит и закупиться на «всю котлету».
Новый мини-фьючерс — это отличный инструмент для розничного инвестора, который дает возможность управлять своим портфелем, рисками и заходить в ликвидные инструменты небольшими лотами. Не сомневаюсь в том, что количество таких инструментов на Московской бирже будет только расти.
]]>